方正证券燕翔：2026年经济或“前稳后升”，正规实盘配资迎关键期？

### 2026年中国经济：在转型中寻找结构性机遇——方正证券交流会深度观察

深圳的1月末，空气中仍带着冬日的湿润。方正证券“春风赴新征程”上市公司交流会的会场里，近千名投资者、企业代表与学者围坐一堂，气氛热烈。当首席经济学家燕翔走上讲台，大屏幕上的PPT标题“2026年宏观经济展望”映入眼帘时，所有人都不自觉地挺直了腰板——在经济增速换挡、政策导向微调的当下，这场关于未来的讨论，注定不会平淡。

#### 一、人均GDP的“中等发达国家”门槛：一场关于目标的校准

燕翔的开场没有直接谈数据，而是抛出一个问题：“当我们说‘基本实现社会主义现代化’时，究竟要达到什么标准？”他援引“十五五”规划的表述：人均国内生产总值达到中等发达国家水平，是这一目标的核心标志。但如何定义“中等发达国家”？国际货币基金组织（IMF）2024年的数据给出了参考——部分新晋发达国家的人均GDP门槛已超过2.5万美元。考虑到中国的物价水平、汇率波动以及人口结构变化，“人均GDP超过2万美元”成为更务实的衡量标准。

这一标准并非空谈。燕翔展示了一组测算：2024年中国人均GDP为13303美元，若要在2035年达成目标，“十五五”和“十六五”期间需保持年均4.17%的增长率。“这个数字看似不高，但在全球主要经济体中已属前列。”他强调，更重要的是，这一目标为中长期经济增长锚定了方向——不再追求短期的高增速，而是通过创新驱动、内需拉动，实现质量的提升。

#### 二、新旧动能转换：看不见的“结构性革命”

“总量稳定，但内部正在发生深刻变化。”燕翔用这句话概括当前经济的特征。他列举了三个维度的数据：在创新端，高技术制造业采购经理指数（PMI）连续12个月位于荣枯线以上，中国汽车出口量在2025年突破400万辆，成为“新三样”（新能源汽车、光伏产品、锂电池）出口的代表；在外需端，中国对美出口占比从2018年的19%降至2025年的12%，而对“一带一路”沿线国家的出口占比从38%升至53%，市场多元化显著降低了单一市场依赖；在内需端，尽管2025年下半年消费增速仍处低位，投资增速有所回落，但燕翔指出，这正是“培育内需战略”提出的现实背景——“十五五”期间，内需增长空间巨大，尤其是服务消费、绿色消费等新领域，将成为关键发力点。

“新旧动能转换不是简单的行业替代，而是一场‘结构性革命’。”燕翔以汽车行业为例：传统燃油车市场萎缩，但新能源汽车产业链（电池、电机、电控）的产值占比已超过30%，带动了上游锂矿、下游充电桩等全链条发展。这种变化，比单纯的GDP增速更能反映经济的质量。

#### 三、房地产：从“支柱”到“稳定器”的角色转变

谈到房地产，燕翔的语气更显谨慎。“房地产投资下行曲线，是观察经济景气度的重要指标。”他展示了一张图表：2021年至2025年，房地产投资增速从5.8%降至-3.2%，新开工面积累计下降42%。但政策导向已从“刺激”转向“稳定”——2025年中央经济工作会议明确提出“加快构建房地产发展新模式”，重点在于稳市场、去库存、优供给，并推动保障性住房建设。

“不要指望政策是‘万能神药’。”燕翔直言，当前的核心是防止行业失速，推动软着陆，为新模式（如租购并举、长租房市场）创造时间和空间。他以日本1990年代房地产泡沫破裂后的调整为例：“日本用了20年才完成去杠杆，中国有政策工具和制度优势，但也需要耐心。”

#### 四、政策协同：货币与财政的“精准滴灌”

2025年中央经济工作会议的基调，被燕翔概括为“稳健积极”。货币政策方面，“适度宽松”成为关键词，更值得关注的是新增表述——“促进物价合理回升”。“这反映了政策对当前价格水平的态度转变。”燕翔解释，过去政策更关注通胀，现在则要防范价格下行预期固化，避免陷入“低通胀-低增长”循环。

财政政策则定调“更加积极”，但强调“优化支出结构、规范补贴政策”。燕翔特别提到地方债务化解：“主动化债，股票配资平台不得违规新增隐性债务”——这意味着未来财政刺激会更注重效率，而非单纯扩大规模。“市场上期待的大水漫灌式强刺激不会出现。”他判断，当前经济韧性好于预期，尚未出现必须用强力总量刺激解决的系统性风险，“更多是行业间的结构性调整，部分行业承压，但未出现大面积生存危机。”

#### 五、2026年资本市场：结构性行情下的配置逻辑

燕翔将A股市场的周期划分为三个阶段：“阶段一”（盈利下行尾声筑底期）、“阶段二”（盈利周期回升期）、“阶段三”（盈利下行初期）。他指出，当前市场正处于第四次“阶段一”向“阶段二”过渡的关键期——PPI和企业盈利仍在筑底，但股市已提前上涨，反映对未来复苏的预期。

“历史经验显示，2009年、2015年、2019年等关键节点，市场均遵循这一规律。”燕翔预测，2026年市场风格将呈现“结构性行情”：一方面，顺周期板块（如建材、化工）虽商品价格仍处低位，但股价已不再创新低，市场正在定价未来的复苏预期；另一方面，科技创新领域（如高端装备、半导体）处于明确上行周期，景气度持续向好。

“如果经济顺利进入‘阶段二’，周期股、价值股将迎来估值修复；若维持‘阶段一’，结构性行情仍将主导。”燕翔强调，无论哪种情形，权益资产的长期配置价值都不容忽视，“但关键是要把握节奏，避免追高。”

#### 六、独立思考：杠杆的“双刃剑”与投资者的理性选择

在交流会的提问环节，一位投资者问及“线上股票配资”的风险。燕翔的回答出乎意料地深入：“股票配资的本质是杠杆交易，它放大了收益，也放大了风险。”他以2015年股灾为例：当时股票配资规模超过2万亿元，部分平台提供1:10甚至更高的杠杆，当市场下跌时，强平机制触发，导致股价进一步下跌，形成“死亡螺旋”。“正规股票配资与股票配资的核心区别，在于是否纳入监管体系。”燕翔强调，正规实盘配资平台需遵守投资者适当性管理、杠杆比例限制等规则，而线上炒股配资开户若涉及场外平台，则可能面临资金安全、合规性等多重风险。

他进一步分析投资者心理：“杠杆交易容易让人产生‘赌性’，尤其是在市场波动时，过度依赖配资可能导致非理性决策。”燕翔建议，普通投资者应优先使用自有资金，若需杠杆，应选择正规渠道，并严格控制杠杆比例（如不超过1:2），同时设置明确的止损线。“投资不是赌博，杠杆应该是工具，而非依赖。”

#### 七、未来已来：在转型中寻找确定性

会议结束时，窗外的雨已停，阳光透过云层洒在深圳的高楼间。燕翔的总结没有套话，只有一句朴实的话：“2026年的中国经济，就像一艘正在换引擎的巨轮——速度可能暂时放缓，但方向更清晰，动力更持久。”

对于投资者而言，这或许是最重要的启示：在转型期，盲目追逐短期波动可能得不偿失，而深入理解政策导向、经济结构变化十大线上实盘配资，才能在结构性行情中找到真正的机会。正如燕翔所言：“耐心，是转型期最珍贵的品质。”